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可转债研究:转债能搭上举牌的车么

2017-01-07 14:58:59 来源:188财富网 浏览: 评论: [ ]

  近期险资再度频频举牌(阳光举牌吉林敖东、安邦举牌中国建筑),再度成为市场热点题材www.1885888.com。举牌(特别是险资举牌)成为今年市场的一个持续热点。先有宝能系强势举牌万科,后有恒大股,而伊利、格力电器等经营良好但股权分散的标的谋划定增,均与巩固控制权有关。自2015年至2016年11月25日,共公告举牌261次,涉及132只股票,举牌规模2700多亿,其中险资举牌规模达到2170亿。

  资产荒至险资频频举牌1~8~8~5~8~8~8~c~o~m。险资为何频频举牌,主要是资产荒所致,一方面,保险公司做大规模的动力仍然很强,有资产配置需求,另一方面,实体回报偏低,债券等资产收益率不断下降,资产负债不匹配程度大幅上升。

  险资举牌公司的特征:偏好、资本货物、地产、消费等行业,市值分化较大,股权较分散。从险资举牌股票的偏好来看,有如下特点:1)行业层面,偏好材料、资本货物、地产、消费、类标的,这些行业很多是制造现金流能力较强的标的;2)股票规模上,呈现两极分化的特征,既有万科、浦发、中国建筑等这样的大标的,同时也有廊坊发展、武昌鱼等壳资源标的;3)多数被举牌的股票,股权相对分散。

  几个典型举牌险资,股票的特点如下:1)前海人寿偏好材料、地产、公用事业、零售等领域,战略性布局的成分较多推荐www.1885888.com。2)安邦保险偏好、地产、商贸等板块。安邦多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。3)恒大人寿喜欢灵活操作,从三季报和二季报的对比,以及三季报持股近期公告的情况看,恒大人寿操作相对频繁。

  转债正股被举牌概率偏低,九州通或有一定潜质,待发可以关注山东高速1 8 8 财 富 网。转债标的里面,目前还没有一个跟举牌搭上边,从大股东持股比例、行业特征等角度看,转债正股被举牌的概率不高。而如果从长期财务投资的角度去看,那么被举牌的概率会大些,如复兴举牌新华保险等。结合行业情况、大股东持股情况综合去看,存量转债中,九州通或者有一定的被举牌潜质。在待发标的中,山东高速具有较强的被举牌潜质来源1885888.com

  可转债观点:无心插柳或成荫。就短期市场而言,主板短期仍相对强势,白云、三一、宝钢EB、清控EB等均可能会有所表现,但清控流动性不佳,短期博弈难度大。而中期参与,可以按照两个思路,一是选择中期转股确定性更高的标的,比如歌尔、国贸、白云、九州、顺昌等;第二思路,则是选择一些下行风险小的标的进行中长期布局,类似于无心插柳的操作。比如,近几个月的广汽、三一、宝钢EB均有类似的情况推荐1885888.com

  那么当前可以布局些蓝标、辉丰、海印等。

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