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股市行情分析:混改加速推进 建筑板块有望受益

2017-01-10 15:25:15 来源:188财富网 浏览: 评论: [ ]

  股市行情分析:混改加速推进 建筑板块有望受益

  行业重要汇总:a)各垄断领域的混合所有制方案相继出台,混改呈现加速趋势;b)人民币兑美元中间价大幅飙升,短期内有望企稳;c)中央深改组会议提出2017年要加强对国企、土地、城镇化等基础性重大改革的推进,继续推进全面深化改革原文www.1885888.com

  行业观点:a)混合所有制改革加快推进,利好建筑国企;b)一带一路可能会成为2017年上半年的核心主题,除大央企之外,我们更为看好能有订单和业绩兑现的个股;c)伴随着地产调控力度加大,经济下行压力增加,预计基建可能会加力、PPP项目在Q4集中落地,持续看好PPP板块的投资机会。

  继续看好神州长城:根据我们与公司的沟通,近期公司股价下行主要由于基金调仓所致,与公司基本面无关。公司是一带一路民营企业的龙头,海外业务拓展顺利,目前在手海外订单超300亿元;此前由于小非减持的问题,公司在“一带一路”、人民币贬值的行情中均严重滞涨;公司的三年期定增底价为10.41元,目前股价倒挂。我们认为伴随着一带一路主题的持续升温,公司作为在一带一路相关标的中在手订单最充足、业绩弹性最强的标的,有望迎来股价的修复性上涨,建议各位投资者重点关注。

  主线一:“一带一路”面临战略期,建议把握时机提前布局!我们认为2017年的“一带一路”将复制2016年PPP的板块性行情,建议各位投资者可以提前布局!美国新总统可能采取亚太收缩的战略,“一带一路”作为国家顶层战略,将迎来战略机遇期,2017年将会是“一带一路”业绩与共振的一年。从海外订单情况来看,前三季度大型建筑央企的海外订单普遍增长较快;神州长城、中钢国际、北方国际、中工国际等国际工程企业,其海外订单的收入保障倍数分别达15倍、7.0倍、4.0倍和3.2倍,对未来收入的保障强度极高;随着海外订单的结转,我们预计充足的海外订单有望驱动“一带一路”标的在2017年实现业绩高增长1+8+8+5+8+8+8+c+o+m。同时,政策的共振将驱动海外工程企业的估值提升,我们认为神州长城、中钢国际、北方国际、中工国际、中国化学将迎来2017年的“一带一路”板块性行情。

  主线二:关注混改的主题性投资机会。2016年12月中央经济工作会议指出混合所有制改革是国企改革的重要突破口,并要求电力、电信、军工等垄断程度较高的七大领域迈出实质性步伐。各领域的混改方案相继公布,第一批试点中部分央企的混改方案已经获批,混改呈现加速趋势,建筑板块也有望受益于此,我们看好业绩确定性高、估值较低、存在混改预期的建筑标的,个股方面推荐:中国化学、隧道、山东路桥、四川路桥。

  主线三:PPP板块行情具备持续性,目前可以布局2017年PPP行情!PPP第二波行情的核心驱动力在于龙头业绩的持续性。而龙头企业业绩的持续性取决于能否有更多的建筑企业受益于PPP模式的快速推广,实现业绩的高速增长1+8+8+5+8+8+8+c+o+m。伴随地产的大规模调控,PPP项目将在2017年加速落地以实现稳定经济的目的。我们认为随着PPP项目对建筑企业的业绩影响在2016Q4逐步扩散,部分建筑企业将在2016年报和2017年一季报、中报中继续实现业绩的高增长,从而引领第二波行情的启动。个股方面持续看好:美晨科技、铁汉生态、苏交科、龙元建设。

  美晨科技:汽车零部件+园林双主业,PPP助力业绩高增长。受益于PPP项目快速落地,公司中报实现净利润1.5亿元,强劲业绩表现验证我们的判断,后续伴随PPP项目快速落地,公司业绩将持续加速。公司由于是“汽车零配件+园林”双主业的公司,因此在园林板块中预期差较大,市场对公司的认识并不充分1~8~8~5~8~8~8~c~o~m。我们预计2016年公司的净利润能达4亿元,2017年的利润约5.5亿元,保守以30倍PE来计算,考虑估值切换及并购预期,公司的目标市值在180亿元以上,目前股价还有50%向上空间,建议投资者现价买入。

  铁汉生态:充足订单+并表效应保障业绩快速增长,积极探索新业务领域。公司通过收购星河园林完善产业布局,增强园林绿化业务的竞争力;从去年下半年加大项目承接力度,积极推进PPP模式,今年上半年新签合同金额接近60亿元,超过去年全年新签规模;2016上半年公司业绩同比增长接近50%,随着PPP项目落地,预计业绩将保持高增长。去年公司完成定增及公司债发行,在手资金充足,为未来订单转化、业绩增长提供了保障;另外,公司积极布局生态旅游、苗木电商平台等新业务领域,后续的新业务布局和拓展值得关注。

  苏交科:直接受益于基建投资的复苏,外延扩张是主要催化剂。公司从事道路桥梁的勘察设计业务,是基建投资复苏的直接受益者www.1885888.com。从基本面来看,公司2016上半年业绩同比增长约26%,预计伴随基建投资增速的持续回升,公司PPP项目逐渐落地,全年业绩增速将超过30%。从估值而言,公司自上市以来坚持通过外延并购做大自身规模,近日公告收购美国环境检测公司TA,积极布局新业务、拓展新市场;我们认为伴随着三年期定增的完成,公司未来的外延并购将加速。

  神州长城:海外业务兑现高增长,开启医院PPP盈利新时代。自从2015年6月份推荐公司以来,公司“高成长+医疗转型”的逻辑得到市场广泛、深度的认可。今年以来医疗转型动作不断,彰显公司医疗转型的超强执行力;其医院PPP模式清晰、复制性强,预计后续类似项目有望持续落地,医院运营收益将成为公司未来利润的重要组成部分,有望开启PPP盈利新时代。从中长期角度来看,公司定增补流将助力海外业务快速扩张和医疗转型推进,持续看好公司的投资价值,目前公司的股价已经跌破定增底价,建议投资者现价买入1.8.8.财.富.网。性强,预计后续类似项目有望持续落地,医院运营收益将成为公司未来利润的重要组成部分,有望开启PPP盈利新时代。从中长期角度来看,公司定增补流将助力海外业务快速扩张和医疗转型推进,持续看好公司的投资价值,建议投资者现价买入。(兴业证券)

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